Ex. 7.5. Read and render the following text in English: 

НОВАТЭК, который долгие годы носил звание второй по величине газовой компании России без всякой надежды когда-нибудь стать первой, в некоторых областях начинает опережать «Газпром». Уже в этом году компания станет крупнейшим производителем СПГ в стране, а теперь обогнала «Газпром» по капитализации. Аналитики указывают, что рынок по-новому взглянул на перспективы СПГ-проектов НОВАТЭКа после запуска «Ямал СПГ» и роста цен на нефть.

НОВАТЭК спустя 13 лет после IPO обогнал по капитализации крупнейшую в России и мире газовую компанию «Газпром». На Московской бирже к 15:30 четверга капитализация НОВАТЭКа достигла 3,567 трлн руб. против 3,525 трлн руб. у «Газпрома». Таким образом, «Газпром», который в 2007–2008 годах был крупнейшим российским эмитентом по капитализации, продолжает пропускать вперед конкурентов, причем теперь не только нефтяные компании («Роснефть», ЛУКОЙЛ), но и сходный по профилю бизнеса НОВАТЭК. Для сравнения, в 2005 году, когда НОВАТЭК провел IPO, разместив глобальные депозитарные расписки (GDR) на Лондонской бирже, его добыча газа составляла только 4,5% добычи «Газпрома». К 2017 году соотношение выросло до 13,4% и продолжит расти, поскольку НОВАТЭК планирует крупные новые проекты на Ямале и Гыдане. В конце этого года НОВАТЭК собирается запустить третью очередь «Ямал СПГ» и выйти на производство 16,5 млн тонн в год, тем самым превзойдя мощность СПГ-завода «Газпрома» на Сахалине (около 10,5 млн тонн).

Если рост цен акций НОВАТЭКа в принципе объясним, то причины низкой стоимости акций «Газпрома» понять сложнее. В конце августа «ВТБ Капитал» выпустил отчет, в котором указал, что рынок оценивает стоимость «чистого» газового бизнеса «Газпрома» (без учета казначейских акций и 9,9% в НОВАТЭКе) ниже, чем стоимость «Газпром нефти» или «Татнефти». При этом выручка и EBITDA газового бизнеса «Газпрома» намного превышает выручку этих компаний, а сам «Газпром» не находится под финансовыми санкциями.